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中国社会科学院数量经济与技术经济研究所
Institute of Quantitative & Technical Economics ,Chinese Academy of Social Sciences
 
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  2011年中国经济形势分析与预测春季报告  
 
作者: “中国经济形势分析与预测”课题组  
来源: “中国经济形势分析与预测”课题组
 
 

中国经济形势分析与预测

——2011年春季报告

 

中国经济形势分析与预测课题组*

 

2010年我国经济呈现出增长趋稳、就业增加、结构改善的特征。2011年尽管经济发展中的不确定因素仍然较多,但我国经济发展长期向好的趋势没有改变。2011年考虑到应对通货膨胀的政策效应,预计经济增速将有所回落,但宏观经济运行总体上仍将保持增长较快、通胀可控的态势。为了实现保持经济平稳较快增长、控制通货膨胀与调整经济结构三者之间的合理平衡,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,今年要在继续健全逆周期宏观审慎政策框架的基础上,把握好积极财政政策与稳健货币政策的着力方向和组合力度,更加注重需求政策与供给政策的有机结合充分利用当前继续实施积极财政政策的时机,调整和完善积极财政政策的着力方向和实施力度,积极财政政策应向保增长、惠民生、促转型、调结构的方向转变,为促进长期经济增长增添动力。稳健货币政策要把保持银行体系流动性合理适度、促进货币信贷适度增长的内币政策与完善人民币汇率形成机制、对人民币汇率浮动进行动态管理和调节的外币政策有效结合起来,在调整优化投资结构、提高投资质量效益的基础上促进投资平稳适度增长,防止经济出现大的波动。

本报告将在模型模拟与实证分析的基础上,预测2011年中国经济发展趋势,分析当前宏观经济形势及宏观经济政策走向。

 

一、2011年国民经济主要指标预测

 

2010年在国际经济恢复总体好于预期、国内加强房地产调控、清理地方投融资平台以及加强节能减排工作力度等大背景下,我国经济呈现出增长趋稳、就业增加、结构改善的特征,全年国内生产总值比上年增长10.3%。分季度看,四个季度分别增长11.9%10.3%9.6%9.8%,一季度曾担心经济偏热,二季度曾担心经济二次探底,三、四季度经济逐渐走向了平稳较快发展的轨道。

2011年我国经济运行的基本面没有发生明显变化,我国经济仍将保持平稳较快增长态势。但由于通货膨胀及房价压力下政府需要采取一系列政策措施,经济增长速度将比上年出现一定回落,预计2011年我国GDP增长速度为9.6%左右,增速比上年回落0.7个百分点。

2011年三次产业增加值将分别增长4.3%10.8%9.2%,其中第一产业增长速度与上年持平,第二、第三产业增长速度分别比上年降低1.40.3个百分点。三次产业分别拉动GDP增长0.45.43.8个百分点,其中第一产业的拉动与上年持平,第二、第三产业的拉动分别比上年降低0.60.2个百分点。三次产业对GDP增长的贡献率分别为3.8%56.0%39.6%其中第一产业和第三产业的贡献率分别比上年增加0.10.9个百分点,第二产业的贡献率比上年降低2.4个百分点。

作为拉动经济增长的三大因素,预计2011年投资将保持平稳增长,消费、净出口增长速度将比上年出现不同程度的回落。

2010年我国投资保持适度增长,结构进一步改善。全社会固定资产投资增长23.8%,鼓励和引导民间投资健康发展若干意见的发布实施,为民间投资注入了新的活力,2010 年民间投资占城镇固定资产投资比重达51.1%,比上年提高3个百分点。2011年在基础设施财政性投资部分淡出、货币政策转向稳健、十二五开局之年地方投资积极性较高等不同因素综合影响下,预计全社会固定资产投资将保持平稳增长,增长速度将保持在较高水平。根据预测,2011年全社会固定资产投资将达到341280亿元,名义增长22.7%,实际增长17.6%

由于继续实施和完善消费刺激政策,在国家宏观经济景气逐渐好转、居民消费信心不断回升等有利因素作用下,2010年社会消费品零售总额名义增长18.3%,是本世纪以来仅次于2008年的第二高增长速度。近年来消费增长的主要动力来自于汽车、住房(装修、家具)等新的消费热点及中央刺激消费的相关政策,这些促进消费增长的因素在2011年将有所减弱,其中汽车下乡政策已经退出。2011年尽管城乡居民社会保障在不断健全,但在通货膨胀压力加大、上年基数较高等因素影响下,预计社会消费品零售额总额增长速度将适度回落。根据预测,2011社会消费品零售额总额将达到183070亿元,名义增长16.6%,增速比上年降低1.7个百分点;扣除价格因素,实际增长12.6%,增速比上年下降2.2个百分点。

近几年我国对外贸易正朝着更加平衡的方向发展。2009年中国的贸易顺差比2008年减少了1024亿美元,2010年又比2009年减少了128亿美元。2011年考虑到国内通货膨胀和劳动力成本上升、人民币升值压力、国际经济复苏不确定性等因素影响,预计我国外贸增长速度将有明显回落。根据预测,2011年我国进口和出口增长率分别为24.4%20.6%,增速比上年分别下降14.310.7个百分点,全年外贸顺差为1670亿美元,比2010年进一步减少,外贸顺差占GDP比重将进一步降低。

2010年我国CPI上涨呈现逐季加快的趋势,一季度上涨2.2%,二季度上涨2.9%,三季度上涨3.5%,四季度上涨4.7%在多种因素作用下,今年我国通货膨胀压力较大,但仍将处于可控的状态,预计2011年居民消费价格上涨4.3%,商品零售价格上涨3.6%,投资品价格上涨4.3%,上涨幅度分别比上年增加1.00.50.7个百分点。

2010年我国农村居民人均纯收入实际增长10.9%,创下1985年至今26年中的最高增速,也是1998年至今13年中首次超过城镇居民人均可支配收入实际增长率(7.8%)。预计2011年农村居民人均纯收入增长率仍将继续超过城镇居民人均可支配收入增长率,两者分别为9.1%8.3%左右。

总体上看,2011年我国经济增速虽有所回落,但宏观经济运行仍将保持增长较快、通胀可控的态势。下表列出了2011年国民经济主要指标的预测结果。

 

2011年国民经济主要指标预测表

指标名称

2010年实际值

2011年预测值

1、总量

 

 

GDP增长率(%

10.3

9.6

2、产业

 

 

第一产业增加值增长率(%

4.3

4.3

第二产业增加值增长率(%

12.2

10.8

其中:重工业增长率(%

13.9

12.1

轻工业增长率(%

12.0

10.4

第三产业增加值增长率(%

9.5

9.2

其中:邮电交通通信业增长率(%

9.3

9.2

批发零售业增长率(%

13.0

12.1

第一产业对GDP增长的拉动(百分点)

0.4

0.4

第二产业对GDP增长的拉动(百分点)

6.0

5.4

第三产业对GDP增长的拉动(百分点)

4.0

3.8

第一产业贡献率(%

3.7

3.8

第二产业贡献率(%

58.4

56.0

第三产业贡献率(%

38.7

39.6

3、投资

 

 

全社会固定资产投资(亿元)

278143

341280

名义增长率(%

23.8

22.7

实际增长率(%

19.5

17.6

固定资产投资占GDP比例(%

69.8

73.8

支出法投资率(%

50.5

52.2

4、消费

 

 

社会消费品零售总额(亿元)

156998

183070

名义增长率(%

18.3

16.6

实际增长率(%

14.8

12.6

5、外贸

 

 

进口总额(亿美元)

13950

17360

进口增长率(%

38.7

24.4

出口总额(亿美元)

15779

19030

出口增长率(%

31.3

20.6

外贸顺差(亿美元)

1829

1670

6、价格

 

 

居民消费价格指数上涨率(%

3.3

4.3

商品零售价格指数上涨率(%

3.1

3.6

投资品价格指数上涨率(%

3.6

4.3

GDP平减指数(%

6.0

5.8

7、居民收入

 

 

城镇居民人均可支配收入实际增长率(%

7.8

8.3

农村居民人均纯收入实际增长率(%

10.9

9.1

8、财政

 

 

财政收入(亿元)

83155

97820

财政收入增长率(%

21.4

17.6

财政支出(亿元)

89643

106820

财政支出增长率(%

17.5

19.2

9、金融

 

 

新增贷款(亿元)

79524

74800

新增货币发行(亿元)

6382

7820

居民储蓄存款余额(亿元)

312722

373120

居民储蓄存款余额增长率(%

19.9

19.3

M2(亿元)

725775

855930

M2增长率(%

19.7

17.9

各项贷款余额(亿元)

479209

554010

各项贷款余额增长率(%

19.9

15.6

 

二、2011年宏观经济形势分析

 

1、当前我国面临的国内外环境依然复杂

目前国际金融危机的深层次影响还在持续,2011世界经济的复苏进程仍将复杂曲折主要发达经济体公共债务沉重,步履维艰,复苏步伐不稳。美国采取的量化宽松政策虽然取得了一些效果,但失业问题依然严重,房地产市场仍然低迷,新的经济增长点尚不明晰。欧元区通过救助基金机制虽然缓解了一些主权债务危机国家局势恶化的局面,但其他一些国家仍存在主权债务危机扩大蔓延之势,局部金融动荡可能重新加剧。新兴经济体经济活力虽然在增强,但由于全球流动性泛滥而出现了不同程度的通货膨胀。最近利比亚等中东北非地区的动荡及战争、日本特大地震后更为宽松的货币政策加剧了国际大宗商品价格上涨,不仅将进一步推高新兴经济体的通货膨胀,而且将威胁发达经济体脆弱的复苏势头。

2011年是我国十二五规划的开局之年,我国发展的有利条件和长期向好的趋势没有改变。我国在三十多年改革开放中取得了巨大成就,十二五时期发展中国家特别是新兴市场国家整体实力有望步入上升期,我国工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展,投资需求仍将保持合理的规模,消费需求潜力巨大,科技和教育水平整体提升,基础设施日益完善,我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。但是,我国宏观经济平稳运行也面临许多挑战,粮食稳定增产和农民持续增收基础不牢固,经济结构调整任务艰巨。特别是近来通货膨胀压力增大以及部分大中城市房价涨幅过高,普通居民通过市场解决住房问题的难度较大,需要采取有效措施加以解决。

 

2、这次通货膨胀源于多种因素的综合叠加效应

当前,我国总供给与总需求基本平衡,绝大多数产品供应充足,特别是粮食连续7年丰收、库存充裕,总体上有利于保持物价总水平基本稳定。但是当前引起通货膨胀的因素仍然较多,我国面临的通货膨胀压力较大,来源于多种因素的综合叠加效应,主要有国际输入、需求拉动、成本推动、流通环节以及价格翘尾等方面的因素。

一是国际大宗商品价格上涨的输入效应。国际金融危机期间,主要发达经济体的私人债务及主权债务问题相继暴露,一些国家推出大规模量化宽松政策,提高了美元贬值的预期,增强了国际大宗商品价格上涨预期,国际石油价格大幅上涨。最近利比亚战争及日本特大地震加剧了国际油价及金银等价格上涨,国际大宗商品价格上涨的输入效应明显加剧,推动国内初级产品和原材料成本上升、价格上涨。根据20002010年的月度数据测算,2000年以来,我国CPI上涨率与我国进口价格上涨率之间的相关系数呈现逐渐增加的态势,从2000年的70%左右增加到2010年的90%左右。

二是前两年货币供给较多的滞后效应国际金融危机期间,全球主要经济体释放了大量流动性,新兴经济体因资本流入等因素使得流动性更为充裕,为物价上涨提供了货币条件,成为先于发达经济体出现通货膨胀的国家。从横向看,目前新兴市场国家在复苏过程中普遍出现了程度不同的通货膨胀问题。以其他几个金砖国家为例,2010年巴西的通货膨胀率为5.9%,俄罗斯8.7%,印度9.5%,南非4.3%。从纵向看,前两年我国新增贷款规模和货币存量规模较大,远高于2007-2008年的水平,再加上人民币升值预期下资本流入增加,为价格上涨提供了货币条件。

三是国内生产要素成本上升的传导效应。最近国内劳动力、土地、生产资料成本都有明显的上升趋势,并推动农产品及其他消费品价格上涨。我国为了保护种粮农民的合理收益,经过近几年努力,粮食最低收购价格持续提高,这对稳定粮食生产、增加农民收入起到了积极的作用,但也必然会带来物价的上涨。今后随着资源性产品价格和环保收费改革的推进以及劳动力成本的上升,我国将在较长一段时期内存在成本推动、温和的物价上涨压力。

四是流通环节层层加价的推动效应。目前我国蔬菜流通过程主要包括收购、运输、批发、零售等环节。从批发市场到进入社区菜市场和超市零售之间,蔬菜价格往往成倍上升。蔬菜损耗较大、人工成本上升固然是影响因素,但运输、销售终端等环节存在的一些不合理收费和垄断收费现象也是推高蔬菜价格的重要因素。一些社区菜市场对零售商贩收取高额的进场费或管理费,不少社区超市和连锁超市对进场销售的蔬菜收取数额更高的费用。流通环节多、层层加价和不合理的垄断收费推高了蔬菜价格和物价。

五是价格翘尾因素的基数效应。根据测算,价格翘尾因素对2011年我国CPI的月度平均影响将达2.6个百分点,四个季度分别为3.43.52.90.7个百分点。

 

3把稳定物价总水平作为当前宏观调控的首要任务

2010年,我国CPI上涨了3.3%,在影响我国CPI水平的八大类商品中,有5类上涨(食品类上涨7.2%,居住类上涨4.5%,医疗保健和个人用品类上涨3.2%,烟酒及用品类上涨1.6%,娱乐教育文化用品及服务类上涨0.6%),2类下降(衣着类下降1.0%,交通和通信类下降0.4%),1类持平(家庭设备用品及服务类)。食品类价格与居住类价格上涨是推动物价上涨的两大主要动力。

2011年必须把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务和最紧迫的任务,这是由于:其一,今年的物价水平及稳定物价的措施将在相当程度上决定着今年我国宏观经济的运行态势;其二,当前的物价水平与人民群众的生活休戚相关,食品类价格上涨对城镇低收入群体的生活影响较大;其三,保持今年物价总水平稳定有助于促进经济发展方式转变,为我国“十二五”规划开好局、起好步创造有利条件。为此,要完善流动性管理,做好价格监管和补贴工作;大力发展农业生产,增加有效供给;完善临时收储制度,加强市场宏观调节和微观规制。

首先,要完善流动性管理,做好价格监管和补贴工作。保持社会融资总量和货币供应适度规模,把好流动性总闸门,控制物价过快上涨的货币条件。针对部分小宗农产品的类金融化特点,强化价格执法,严肃查处恶意炒作、串通涨价、哄抬价格等不法行为。完善补贴制度,建立健全社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制,在物价上涨过程中,增加对城镇低收入居民、农民、离退休职工、在校学生的补贴。

其次,要大力发展农业生产,增加有效供给。2010年物价的上涨中,鲜菜上涨18.7%,鲜果上涨15.6%,粮食上涨11.8%鲜菜、鲜果、粮食等食品价格上涨拉动整个物价上涨70%左右。大力发展农业生产,增加财政资金对农田水利建设的投入,增加对粮食主产区转移支付,保证农业生产资料供应,争取实现粮食生产丰收,可为控制物价创造必要的物质条件。

第三,要完善临时收储制度,加强市场宏观调节和微观规制。把握好国家储备吞吐调控时机,搞好进出口调节,增强市场调控能力。国家除了对小麦、稻谷实现最低保护价收购之外,通过完善对玉米、大豆、油菜籽、糖料、猪肉等产品的临时收储制度,一方面可保护农民的利益,另一方面在市场需要的时候可调节市场价格,平抑物价。我国具有外汇储备较多等有利条件,可积极考虑扩大进口,发挥进口对宏观经济平衡的重要作用。近年来我国蔬菜生产的格局发生了很大的变化,随着城镇化的快速发展,现在城市周边种菜比重大幅减少,蔬菜长途运输比重显著增加。应大力加强农产品流通体系建设,积极开展农超对接培育农业合作机构,畅通鲜活农产品运输绿色通道特别要加强多部门联合协作,加强对蔬菜销售终端垄断收费的微观规制,降低流通环节的交易成本

 

三、把握好积极财政政策与稳健货币政策的着力方向和组合力度

 

根据国内外经济形势的新变化,党中央、国务院做出要继续实施积极的财政政策和实施稳健的货币政策的决策。为了实现保持经济平稳较快增长、控制通货膨胀与调整经济结构之间的合理平衡,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,要在继续健全逆周期宏观审慎政策框架的基础上,把握好积极财政政策与稳健货币政策的着力方向和组合力度,注重需求政策与供给政策的有机结合

 

1充分利用当前继续实施积极财政政策的时机,调整和完善积极财政政策的着力方向和实施力度

目前我国有必要继续实施积极的财政政策,主要原因在于:其一,虽然我国经济已经逐渐步入正常增长的轨道,但世界经济的增长目前仍面临许多不确定性和不稳定性,国际金融危机对世界经济的深层次影响还在持续,还需要对经济保持一定的刺激力度,以保持宏观经济稳定发展。其二,财政政策主要是用于解决结构性失衡问题的。加大经济社会发展的薄弱环节、保障和改善民生、促进经济转型升级都需要国家财政增加投入,只有继续实施积极的财政政策,才能发挥财政政策在改善结构、调节分配、促进和谐等方面的重要作用。

目前我国也有可能继续实施积极的财政政策,一是由于目前我国财政赤字、国债余额占GDP的比重尚处于可控的状态;二是由于目前我国宏观经济增长势头及增长预期良好,为实施积极的财政政策提供了一定的空间。

尽管2011年我国有必要也有可能继续实施积极的财政政策,但“积极”的力度应低于2010年,是偏向稳健的“积极”。方面要继续保持适当的财政赤字和国债规模,另一方面在实施力度上要比前两年国际金融危机影响严重时有所减少,以处理好保持经济平稳较快增长、控制通货膨胀与防范财政风险之间的平衡关系。

要充分利用当前继续实施积极财政政策的时机,调整和完善积极财政政策的着力方向和实施力度。积极财政政策应向保增长、惠民生、促转型、调结构的方向转变,在保障和改善民生的同时,增加有效供给,促进结构升级和战略转型,为促进长期经济增长增添动力。要着力加强农业、农村基础设施建设,尤其是大力推进各项水利工程的建设,推动教育事业发展,大力支持医药卫生体制改革,加大保障性安居工程建设,支持加快建立覆盖城乡居民的社会保障体系,推动公共文化事业发展。要重点推进节能减排、资源环境、科技创新等战略性新兴产业的发展和转型,把握好政府管理价格调整的时机、力度和节奏,积极稳妥地推进资源性产品价格和环保收费改革在项目选择上加强引导,通过财政补贴、创新投资等方式支持战略性、创新性等产业发展和发展方式转变,推动经济尽快走上内生增长、创新驱动的轨道。

 

2、实施稳健的货币政策,促进价格稳定和经济平稳发展

稳健的货币政策,可以理解为中性的货币政策。当前我国物价上涨压力较大,实施稳健的货币政策是今年控制物价较快上涨的重要措施之一。实施稳健的货币政策,一方面可以使货币供给增加逐步与宏观经济增长状况相匹配,避免物价全面上涨;另一方面可以保持适当的货币供给,促进经济平稳较快发展。

稳健货币政策要把保持银行体系流动性合理适度、促进货币信贷适度增长的内币政策与完善人民币汇率形成机制、对人民币汇率浮动进行动态管理和调节的外币政策有效结合起来。

第一,继续完善流动性总量管理,综合运用价格和数量工具,合理安排货币信贷政策工具组合、期限结构和操作力度,注重利率工具的使用,抑制物价不合理的上涨,提高货币政策有效性。完善货币条件,通过资金价格引导国内服务业、资源环境和劳动力等价格的合理调整。

第二,着力优化信贷结构,保持合理的社会融资规模,满足经济增长和结构调整的合理资金需求,引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。提高直接融资比重,发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用,更好地满足多样化投融资需求。

第三,稳定人民币汇率预期,坚持以市场供求为基础对人民币汇率浮动进行动态管理和调节,注重发挥汇率在抑制通胀和结构调整中的作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时,要注意防范国际收支中热钱冲击和投机性交易的影响。一些主要发达国家实施的量化宽松货币政策及国际突发事件有可能诱发跨境资金套利的非常规活动,外汇市场的过度波动和无序变化会给经济及金融稳定带来负面影响,并通过外贸、外资、金融等传导渠道加大我国国际收支运行的波动性。

 

3、促进投资平稳适度增长,防止经济出现大的波动

改革开放以来,在我国三架马车与经济增长的关系中,投资增长与经济增长表现出较强的关联性。根据1981-2009年数据测算,我国投资增速与当年经济增速之间的相关系数为63.3%,与次年经济增速之间的相关系数为70.1%投资需求增长过快和急速下降往往成为经济过热或过冷的主要原因,投资运行周期在相当程度上决定了宏观经济运行的周期。

我国投资增长与经济增长之间还存在着单向传导关系,运用1981-2010年数据所做的Granger因果关系检验表明:投资增长是经济增长的Granger原因,而经济增长不是投资增长的Granger的原因。可见,投资增长是宏观调控的一个重要控制变量,当经济出现过热的时候,抑制投资过快增长是宏观调控政策体系最核心的手段,而在经济低迷时期,刺激投资增长则是经济复苏最有效、最直接的措施。

2011要在调整优化投资结构、提高投资质量效益的基础上促进投资平稳适度增长,防止经济出现大的波动。财政投资和货币信贷要重点支持保障性安居工程、水利设施为重点的农业和农村基础设施、教育卫生、节能减排以及生态环境等领域的建设,大力促进少数民族地区、边远地区经济社会的发展,支持科技创新以及战略性新兴产业的发展。投资资金的安排要优先保证重点在建、续建项目的资金需要,有序启动十二五规划重大项目建设

与此同时,要发挥财税、金融政策引导作用,进一步鼓励、引导民间投资健康发展。抓紧制定公开透明的市场准入标准和支持政策,鼓励和引导民间资本进入基础产业、基础设施、市政公用事业、社会事业、金融服务等领域,促进社会投资稳定增长和结构优化。

总之,2011年尽管经济发展中的不确定因素仍然较多,但我国经济发展长期向好的趋势没有改变。我们应把握好积极财政政策和稳健货币政策的着力方向和组合力度,注重需求政策与供给政策的有机结合,在保持经济平稳较快发展的同时,不失时机地推动经济结构调整和重点领域改革,为我国经济长期可持续发展创造更为有利的条件。



*课题顾问:刘国光、王洛林、李京文;课题总负责:陈佳贵、李扬;执行负责人:刘树成、汪同三;执笔:李雪松、张涛、沈利生、王文波;课题组成员还有赵京兴、李军、樊明太、李文军、张延群、娄峰等。

 

 
学术网站: 清华大学中国与世界经济研究中心 北京大学国家发展研究院 厦门大学王亚南经济研究院 发改委--宏观经济研究院
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